Eksplosiv kursstigning til NKT.
NKT’s 1. kvartalsregnskab var ventet med spænding, og frygten for en nedjustering allerede i årets første regnskabsmeddelelse lurede. Flere analytikere havde inden regnskabet meldt ud, at NKT’s kraftige kursstigning de seneste par måneder ikke efterlod nogen plads til usikkerhed, og at der derfor var risiko for et kraftigt kursfald, hvis NKT nedjusterede.
Sådan gik det imidlertid ikke. NKT meddelte i stedet, at de realiserede resultater samlet set fulgte forventningerne, og det kom bag på markedet i en sådan grad, at kursen blev sendt lodret i vejret. På regnskabsdagen steg NKT med 11,7 pct. efter på et tidspunkt at have ligget mere end 15 pct. højere end dagen før. Og de følgende dage fortsatte kursen opad.
Selvom det naturligvis er positivt, når et selskab fastholder forventningerne, så deler vi diverse analytikeres skeptiske holdning til NKT’s kursstigning. Selvom resultatet af 1. kvartal var som forventet, må det ikke glemmes, at den fastholdte forventning til driftsresultatet før afskrivninger for hele året på 700 - 900 mio. kr. er væsentligt lavere end sidste års resultat på 1218 mio. kr.
Resultat før skat i 1. kvartal blev et overskud på 1 mio. kr. mod 184 mio. kr. i fjor, og dermed tegnes sandsynligvis et billede af, hvad vi kan forvente resten af året. NKT pointerer endvidere, at der er tale om en meget betydelig usikkerhed omkring de makroøkonomiske og finansielle markedsforhold for tiden, og en sådan usikkerhed bør afspejle sig i en rabat på aktiekursen, men det er ikke tilfældet i tilstrækkelig grad.
Vi betragter NKT som en god langsigtet investering, men en kursstigning på langt over 100 pct. de seneste par måneder indregner stort set alle tænkelige gode nyheder resten af året og efterlader ikke plads til skuffelser. Det er efter vores overbevisning en overoptimistisk vurdering af NKT, og vi anser derfor den aktuelle aktiekurs for at være for høj.
