»Ordrekatastrofe for FLS« lød overskriften på et af internetmedierne i forbindelse med FLSmidths årsregnskab 2009. Det var aktiemarkedet dog tilsyneladende ikke enig i, da FLSmidths aktiekurs åbnede med en stigning på to procent på trods af et negativt marked.

Forklaringen ligger i, at FLSmidth som en førende leverandør af udstyr og service til den globale cement- og mineralindustri ganske vist også er ramt af den internationale lavkonjunktur. Det resulterede således i en tilbagegang i omsætningen på ni procent i 2009 og et fald i ordreindgangen på 56 procent i forhold til i fjor.

Der er dog flere forhold, som skal tages i betragtning, inden katastrofelamperne tændes. For det første, at FLSmidth forventer et stigende investerings-niveau i 2010 og dermed også en større ordreindgang. Det oplyses, at man allerede i andet halvår af 2009 mærkede en øget kundeinteresse, og nedgangen i ordreindgangen i fjerde kvartal blev da også kun på syv procent.

For det andet at industrialiseringen i udviklingslandene måske sætter tempoet ned på grund af krisen, men ikke går i stå. Derfor er der udsigt til en stigende efterspørgsel efter cement og mineraler mange år ud i fremtiden.

For 2010 forventes en omsætning på 19 - 20 milliarder kroner (mod 23,1 milliarder kroner i 2009), og ud fra de forventede EBIT-marginer i koncernens tre divisioner kan man beregne et forventet EBIT på 1,6 milliarder kroner i 2009 (mod 2,3 milliarder kroner 2009). Det er en tilbagegang på 30 procent, men det er allerede indregnet i den aktuelle kurs, som på kort sigt er rimelig. Når de langsigtede perspektiver i aktien indregnes bliver FLSmidth derimod til en billig aktie ved den aktuelle kurs.

At FLSmidth i løbet af 2009 afviklede sin nettorentebærende gæld og nu har et nettorentebærende tilgodehavende på 1,1 milliarder kroner giver også et meget stærkt udgangspunkt for vækst, når konjunkturerne på et tidspunkt vender.