Den lokale andedam er afhængig af international udvikling.
Både den danske økonomi og det danske aktiemarked er af ganske beskeden størrelse målt på internationalt plan.
Derfor er det naturligt, at der er en betydelig sammenhæng mellem udviklingen i den internationale økonomi og den danske økonomi. Og mellem udviklingen på aktiemarkederne i de store internationale økonomier og i vores lokale andedam.
Derfor er det relevant at se på, hvordan de internationale aktiemarkeder opfører sig, når man vil forsøge at forudsige udviklingen på Københavns Fondsbørs.
Her kan man sammenligne på den ene side det danske C20-indeks og Copenhagen Benchmark (CB) og på den anden side det amerikanske S&P 500 og det tyske DAX.
En sådan sammenligning siger ikke noget om et konkret selskab eller en konkret aktie, men eftersom de danskeselskaber er afhængige af udviklingen i den internationale økonomi, er et sådant overordnet billede alligevel relevant, når man skal forsøge at forudsige stigninger eller fald i Danmark.
Den nævnte sammenligning giver interessante, men også bekymrende signaler. Specielt for de mellemstore og mindre danske aktier. Den viser, at det danske aktiemarked de seneste ti år generelt har klaret sig bedre end både USA og Tyskland, og med de mindre aktier i spidsen.
C20 og det brede CB fulgtes ad indtil foråret 2004, hvor kurserne for MidCap- og SmallCap-aktierne eksploderede og trak CB-indekset opad. I dag ligger CB 174 procent over det amerikanske S&P 500 og 92 procent over det tyske DAX, og det bør give anledning til bekymring.
En væsentlig del af kursstigningerne i MidCap kom fra bankaktierne, og selv om de er faldet kraftigt igen, handles mange bankaktier stadig til priser omkring den indre værdi. Selv om en række bankaktier har været gode køb i 2009, viser flere indikatorer, at vi kan være i gang med at puste mere luft i den kursboble for mindre og mellemstore aktier (specielt i banksektoren), som eksploderede i efteråret 2007 og gjorde 2008 til et af de dårligste aktieår nogensinde.
